環保趨嚴 訂單增加 環保上市公司3季度業績底氣足

三季報披露高峰即將到來。從已率先亮相的季報和業績預告看，環保板塊上市公司整體呈快速增長態勢，報喜比例約七成，預計凈利潤規模過億元的公司有近20家。這是在環保趨嚴大背景下，下游環保工程及環保設備需求量的大規模釋放，增加了環保企業的訂單。

訂單增加驅動業績

從環保板塊公司目前已披露的三季報數據來看，業績釋放與訂單增加、中標項目完工關聯度較高。

如高能環境，三季報顯示，公司前三季度實現營業收入15.2億元，同比增長71.19%；凈利潤1.29億元，同比增長71.89%。公司表示，業績增長主要是由于工程承包類項目完工量增加，以及報告期內收購的寧波大地化工、陽新鵬富礦業并表增厚業績。

訂單方面，據高能環境披露，今年前三季度增量顯著，新增訂單總額達21.91億元。其中，按經營模式分，工程承包類訂單新增金額為11.76億元，投資運營類訂單的增量為10.16億元；按業務板塊分，環境修復、城市環境、工業環境類新增訂單金額分別為4.84億元、5.46億元、11.61億元。截至三季度末，高能環境在手訂單合計約92.27億元，已履行17.56億元，正在履行或將履行的有74.71億元。

三季報顯示，高能環境的預付款項達2.03億元，對比2016年末的不到3500萬元，增幅高達480%，主要是預付設備款、材料款大幅增加。這從一個側面預示著，公司的新開工項目正在加速推進。而疊加公司此前披露的與深投控股的重組方案（交易完成后，公司控股股東將變成具有國資背景的深投控股），公司未來獲取項目的能力會進一步提升。

主營水污染治理的博世科的三季報業績預告同樣亮眼。公司預計凈利潤在7461.61萬至8652.29萬元之間，同比增幅88%至118%，增長主因是在手訂單數量與規模大幅增加。有研報稱，截至今年9月，博世科在手水務訂單超過60億元。

對此現象，有業內人士指出，環保要求趨嚴正轉化為環保企業切切實實的訂單，環保股或將在多輪驅動下迎來階段性行情。有研究機構預計，新一輪環保督察的整改方案可能會在今年四季度公布，一些環保不合規的企業出于整改需求，會釋放相關的環保項目訂單及環保設備采購需求。

主營清潔熱能等環保工程的富春環保在披露三季報的同時，對全年業績也進行了預測。三季報顯示，富春環保實現營收24.76億元，同比增33%；凈利潤2.48億元，同比增37%。公司預計全年凈利潤在3.18億元至3.92億元間，增幅為30%至60%。三季報還顯示，公司前十大股東中，已有社保基金、信托、公募基金等扎堆持股。

預喜公司占比超過七成

由于三季報披露高峰期集中在月底，目前尚有不少環保類上市公司僅披露了業績預告，但從中已可了解企業全年經營概貌。

總體而言，從目前30多家環保類公司三季報業績預告看，預喜（預增、扭虧及略增）的公司占比超過七成。其中，以增幅上限為準，如渤海股份、科融環境、博世科、神霧節能等公司均有望實現業績翻番（前三季）。而前述公司中，科融環境實現了扭虧，前三季度的預測凈利潤在687萬元至1187萬元之間，上年同期為虧損3000萬元。

此外，預計凈利潤（上限）超過1億元的公司接近半數，但還有相當部分公司預計凈利在2000萬元至7000萬元之間。這也說明，環保類上市公司的業績規模其實仍不夠大。

雖然整體表現向好，但仍存在個別公司盈利能力不足的現象。如專注PPP領域公司華控賽格，公司1月至9月的凈利潤預計在-1300萬元至-300萬元，雖然相較去年同期（-3121萬元）有所好轉，但仍延續虧損。公司對此的解釋是：“存在季節性周期變動，環保規劃咨詢業務客戶群主要是政府和事業單位，上半年的業務量及結算量相對較少。”

天壕環境的情況也是如此。公司預告今年前三季度的凈利潤增幅下限為-48%（4500萬元），主因是公司近年在燃氣板塊快速布局，融資規模擴大，財務費用大幅增加。

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