國壽連續加倉貴州茅臺 持股市值增至64.8億元

今年三季度，“壽險一哥”中國人壽(港股02628)又加倉了“A股一哥”貴州茅臺。

自今年一季度買入貴州茅臺后，中國人壽在二、三季度又連續加倉，至三季末已升至貴州茅臺第九大股東，持股市值達64.8億元。盡管貴州茅臺近期因業績未達市場預期，股價略有回調，但截至10月28日，貴州茅臺年內股價漲幅仍達42.37%，大幅跑贏上證指數，為身處其中的機構們貢獻了可觀的浮盈。

中國人壽投資管理中心負責人張滌在中期業績發布會上回答《證券日報》記者提問時曾表示，資產配置的變化，源于公司上半年把握了很多機會，圍繞戰略配置的中樞和上下限，進行了靈活操作，內部做了結構調整和優化。

實際上，不少險企都看好白酒板塊，尤其是白酒板塊的龍頭公司。愛心人壽資產管理部相關負責人對《證券日報》記者表示：“食品飲料等行業受益于人口結構改變和消費升級趨勢，未來具有很廣闊的成長空間”。另一家險企股權投資總裁也對《證券日報》記者直言，一直看好貴州茅臺等白酒龍頭的長期投資價值，險資就應該買這類股票。

國壽持股市值增至64.8億元

自今年一季度買入后，中國人壽又連續兩個季度加倉貴州茅臺。《證券日報》記者梳理后發現，中國人壽在今年一季度買入貴州茅臺374.1萬股，二季度加倉至384.5萬股，三季度再次加倉到388.1萬股，持股市值已增至64.8億元。

貴州茅臺一直被稱為A股的核心資產，也是近年來A股市場為數不多的長牛股之一。作為長期資金的代表，險資加倉貴州茅臺，顯示出對該股長期業績增長前景的看好。

10月25日晚發布的三季報顯示，貴州茅臺延續主要財務數據雙位數增長態勢。今年1-9月份，貴州茅臺實現營業收入672億元，同比增長10%;實現凈利潤338億元，同比增長11%，完成了公司制定的全年營收增長10%的經營目標。

然而，這一業績仍未達到市場預期。于是，在三季報發布后的第二天，貴州茅臺股價開盤大跌，當天上午市值下跌近900億元，并帶動A股白酒板塊整體市值下跌超千億元。盡管如此，券商仍在研報中繼續看好貴州茅臺的長期走勢。10月28日，貴州茅臺股價開始回升，當天漲幅達2.45%。

近年來，貴州茅臺一直被市場看作價值投資的標桿，股價也一路上漲，長期持有者已收獲數倍漲幅。

險資看好白酒龍頭股

白酒龍頭股契合險資的資產匹配要求。一直以來，險資追求安全、長期、穩定、高收益的個股，而貴州茅臺、五糧液等白酒龍頭股表現出來的業績持續高增長、高確定性等特征，與保險資金的需求相匹配。

對于白酒板塊未來的投資價值，愛心人壽資產管理部相關負責人對《證券日報》記者表示：“食品飲料行業受益于人口結構改變和消費升級趨勢，未來具有廣闊的成長空間。保險資金具有長周期屬性，因此會持續關注食品飲料等長期價值增長空間很大的行業。”

此外，隨著險資權益投資比例限制的進一步松綁，更多白酒龍頭股有望獲得險資青睞。

險資不僅持有貴州茅臺、五糧液等白酒龍頭股的股票，還有險企通過ETF等證券投資基金間接布局白酒龍頭股。例如，“上證消費80交易型開放式指數證券投資基金”發布的2019年年報顯示，貴州茅臺是該基金重倉持股標的，凈值占比9.39%。而該基金的第一大持有人是“恒安標準人壽保險有限公司-投連險05”。